猪价上涨饲料价跌 生猪养殖柳暗花明

“从上个星期开始，收猪价涨了一大截，差不多有两三元（每斤），我不着急卖，等等看。”华东地区一生猪养殖户告诉中国证券报记者，经历去年下半年亏损后，近期猪价回暖给自己带来了些许安慰。

3月以来，一方面，生猪价格迎来快速上涨。数据显示，截至3月11日，全国外三元生猪出栏均价达到15.56元/公斤，创下今年以来价格新高，环比上涨29.45%。另一方面，占据养殖成本过半的饲料，其身价也在不断缩水。数据显示，上周，全国生猪饲料均价为2087.96元/吨，环比降幅为1.71%。

这将给生猪养殖行业带来怎样的影响？当前养殖户是否进行补栏或扩产？

猪价加速上涨推高养殖利润

进入3月，生猪价格犹如坐上了“上涨快车”。卓创资讯数据显示，3月以来，全国外三元生猪均价重回14元/公斤上方，猪价上涨势头显现。截至3月11日，全国外三元生猪出栏均价达到15.56元/公斤，创下今年以来价格新高，较2月11日上涨29.45%。

生猪价格持续回暖也推高了养殖利润。卓创资讯生猪高级分析师张莉莉向中国证券报记者表示，进入3月以后，全国生猪养殖利润平均水平扭亏为盈并出现快速上涨。

卓创资讯数据显示，3月6日，全国平均生猪养殖利润为8.0411元/头，一改此前连续亏损的态势，随后出现加速上涨，7日、8日分别为87.5233元/头、190.0563元/头，3月11日更是达到今年以来最高水平252.5054元/头，而1月25日养殖利润还亏损250.4678元/头。

光大期货生猪分析师孔海兰也表示，近期，生猪养殖利润由亏损转为盈利，且盈利利润持续走高。天下粮仓数据显示，3月11日生猪养殖利润达142.3元/头。

虽然不同机构测算的生猪养殖利润水平有所差异，但对养殖利润已由亏损转为盈利这一点已经达成了共识。

饲料成本走低前来助力

除了近期猪价加速上涨之外，饲料成本端不断走低也在助力养殖行业利润回暖。

“近期，猪用饲料的原料成本出现显著下降。”芝华数据高级畜牧分析师姚桂玲表示。

一般来说，饲料成本占到生猪养殖成本的60%左右，因此，在养殖企业生产经营中起到了重要的作用。

卓创资讯数据监测显示，上周，全国生猪饲料均价为2087.96元/吨，环比降1.71%。其中，全国玉米均价为1785.1元/吨，环比降0.47%；豆粕均价为2514.82元/吨，环比降2.63%；麸皮均价为1116元/吨，环比下滑15.94%。

从期货盘面来看，国内豆粕期货主力1905合约2月28日一度跌至2467元/吨，创下2016年4月下旬以来新低，随后出现小幅反弹，但整体涨幅仍不大，3月12日收报2510元/吨，今年以来累计跌幅为4.38%；玉米期货主力1905合约2月25日一度达到1780元/吨，创下2018年5月中旬以来新低，最新收报于1844元/吨，今年以来累计下跌1.34%。

姚桂玲表示，近期，因玉米基本面供应相对充足，南北产销区库存相对较高，同时下游养殖和工业需求低迷，价格维持低迷态势。豆粕方面，一方面，全球大豆供给面充足，且国际贸易局势缓和后，预计后期大豆进口量将增加，会加重国内市场供给压力；另一方面，下游养殖需求清淡，也导致豆粕价格不断下跌。

对于后市，姚桂玲认为：“后市猪价上涨行情基本确定，但饲料原料端是否会继续维持跌势尚不能确定。”农业农村部公布的3月农产品供需报告显示，2018年玉米产不足需情况较2017年严重，玉米价格可能经历筑底后会有上涨。而豆粕端，虽然全球大豆供给充足，但国际贸易局势和替代品等不确定性因素仍存，跌势也难言顺畅。

华泰期货生猪研究员李巍则认为，由于生猪养殖占饲料需求的40%左右，因此生猪存栏减少将直接利空饲料消费。行业预计此次疫情对生猪养殖产能打击较大，存栏恢复时间可能会较以往猪周期要长。就目前而言，上半年养殖户的补栏积极性值得商榷，饲料需求近半年内恐也难以恢复到去年同期水平。

养殖利润有望继续回暖

在近期猪价加速回暖，以及生猪产能维持低位的情况下，未来生猪养殖利润有望继续向好。

姚桂玲表示，2018年下半年到今年3月初，相关疫情以及猪价低迷使得我国东北、华中、华北和华东局部产区产能大幅降低，这些地区生猪供应将会明显减少，今年猪价必将出现大幅上涨。即使后市饲料成本有所增加也不用过分担心，因为猪价上涨的力度或足以抵消因饲料成本增加的风险，生猪养殖利润将持续向好。

“后市生猪养殖利润持续走高是毫无疑问的，最根本的原因是相关疫情导致存栏大幅度降低，生猪养殖进入新一轮的盈利周期。”李巍表示。

从猪周期运行规律来看，孔海兰分析称，根据生猪生长周期规律，一个完整的猪周期大概为4年。按照这一规律，预计本次生猪养殖利润高点应出现在2020年中旬，但此前由于相关疫情导致生猪养殖行业被动去产能，且产能去化严重，生猪存栏下降早已有所体现，价格也在2019年春节后开始逐渐上涨，3月初生猪养殖也由亏损转为盈利，因此预计此轮盈利会持续更长时间，且幅度更大。

在养殖利润驱使下，已有养殖户准备进行仔猪补栏，这是否可行？

姚桂玲表示，后市猪价良好的预期虽然较强，但养殖户如果要补栏或者扩产的话，仍需注意把控补栏的仔猪成本和防控疫情风险。

李巍认为，从养殖利润回报角度来说，养殖户完全可以扩大规模，此时无论是补栏仔猪育肥还是自繁自养扩大母猪群均可行，但这需要前提条件——当地的养殖大环境要好。在确保低风险的情况下，养殖户可以根据自身的资金实力适当扩大规模，会有不错的回报。